一旦10年期#美债# 收益率达到1.02%（目前0.97%），CTA就会获利回吐，并引发清算连锁反应，进而导致收益率跳升至1.2%，市场将引发抛售潮。CTA是配置大科技#期权# 最多的机构。#美股# ​

2020年12月05日 09:07  来自 微博 weibo.com

【朱民：中国不会大规模抛售#美债#】清华大学国家金融研究院院长朱民日前在《杨澜访谈录》中表示，中国对美债的持有不会大规模减少，美元现在占到整个世界外汇储备的60%以上，从这个意义上来说，为了金融的稳定，保持合理的配置是很重要的。#债券# #全景财经视频# L全景网的微博视频 ​

2020年08月25日 16:12  来自 微博视频

【汇丰：关于QE的三个误解】

长期以来，不少人有以下三个观点：1. 债券收益率降低是因为QE；2. QE是降低利率的替代品；3. 扩表会产生高通胀。

不过汇丰研究认为，10年期国债收益主要由政策利率驱动而不是QE；QE可以帮助额外降低影子利率的想法实际上基本没有发生；虽然美联储的资产负债表在不断扩 ​ 展开全文c

【汇丰：关于QE的三个误解】

长期以来，不少人有以下三个观点：1. 债券收益率降低是因为QE；2. QE是降低利率的替代品；3. 扩表会产生高通胀。

不过汇丰研究认为，10年期国债收益主要由政策利率驱动而不是QE；QE可以帮助额外降低影子利率的想法实际上基本没有发生；虽然美联储的资产负债表在不断扩张，但这不意味着通胀会跟随这种扩张。

虽然QE在初期可能造成巨大的信号效应，但相比较来说，2020年的政策利率变动才是关键，而不是QE4。QE1-QE3时也是类似的情况。

人们通常有一种误解，认为QE等同于降息。而研究者也创立了影子利率的概念，用来衡量QE这种非常规货币政策等同于多少降息。但这混淆了实际的降息和假设的降息。在现实世界中，人们的行为是根据其现金流的变化而变化的，没有任何东西可以直接代替实际短利率和/或长期债券收益率的降低。

当谈到美联储的资产负债表时，有人将其与货币供应量的扩张联系起来。我们长期以来认为"印钞"和债务货币化的松散说法是错误的。归根结底，美联储的资产负债表面对的是银行体系，这意味着QE对实体经济能做多少是有限制的。

#国债# #美债# 收起全文d

2020年07月02日 10:33  来自 微博 weibo.com

图1【美国国债收益率上涨的原因】

个人的理解是，为了完成1.9万亿的刺激计划，让市场购买美国国债，国债收益率必须上涨，否则无人购买美国国债

图2【近期美股下跌的原因】

个人的理解是，美债收益率上涨，达到甚至超过美股股息，于是大资金原则从美股撤离，转移到风险更低的美债

图3【美股可能破位 ​ 展开全文c

图1【美国国债收益率上涨的原因】

个人的理解是，为了完成1.9万亿的刺激计划，让市场购买美国国债，国债收益率必须上涨，否则无人购买美国国债

图2【近期美股下跌的原因】

个人的理解是，美债收益率上涨，达到甚至超过美股股息，于是大资金原则从美股撤离，转移到风险更低的美债

图3【美股可能破位下行】

那么在美债全部被购买之前，美债会持续保持高收益，市场资金会持续从美股流出，美股破位下行趋势，不会停止

破位下行，会导致基金被赎回，产生抛压，散户看到下行，也可能割肉踩踏离场，快速下跌会破坏市场信心产生进一步抛压

从这个角度看，近期的形式很不乐观

比特币#比特币##美股##美债# 收起全文d

今天14:05  来自 HUAWEI P30 Pro

中信证券团队发文指出，对比当前与2019年以来中美利差所处的背景，#人民币##汇率# 汇率的表现是当前与历史时期的一个重要区别。人民币汇率自去年年中开始连续快速升值，其背后的原因是多方面的，其中既有中美货币政策差异的原因，也有中美基本面对比的支撑，当前在美国货币政策维持宽松，经济缓慢修复 ​ 展开全文c

中信证券团队发文指出，对比当前与2019年以来中美利差所处的背景，#人民币##汇率# 汇率的表现是当前与历史时期的一个重要区别。人民币汇率自去年年中开始连续快速升值，其背后的原因是多方面的，其中既有中美货币政策差异的原因，也有中美基本面对比的支撑，当前在美国货币政策维持宽松，经济缓慢修复的背景下，人民币汇率升值方面的压力仍旧存在。

而在当前人民币汇率仍旧表现强势的背景下，来自#美债# 收益率上行导致的中美利差适当收窄或能在一定程度上缓解人民币的升值压力，从而维护人民币汇率合理均衡稳定，同时维持我国货币政策“不急转弯”的政策基调。在中美利差收窄的过程中，今年1月境外机构增持我国债市仍旧具有较高规模。而结合历史均值以及汇率与利差之间历史数据测算，我们认为十年期中美利差的可承受水平或位于125BP左右，当前利差水平仍处于可承受范围之内。 收起全文d

03月03日 10:05  来自 HUAWEI Mate 20 X 5G

美债收益率是大杀器？黄金已经进入价格舒适区 #中国首届财经视频大赛# 黄金 #美债# LAustin商业猎奇的微博视频 ​

03月02日 08:00  来自 财经 · 视频社区

欧美现在践行的赤字货币化（MMT理论），不关注财政赤字有多大，也不关心发行货币有多大规模，只要不发生恶性通胀，那么就可以无限制的刺激经济，例如去年美国财政和货币双管齐下无节制放水。

美国的通胀标准是2%，即使容忍上下的波动，中长期国债利率也不太可能大幅超过2%，这个可以看做是国债利率的 ​ 展开全文c

欧美现在践行的赤字货币化（MMT理论），不关注财政赤字有多大，也不关心发行货币有多大规模，只要不发生恶性通胀，那么就可以无限制的刺激经济，例如去年美国财政和货币双管齐下无节制放水。

美国的通胀标准是2%，即使容忍上下的波动，中长期国债利率也不太可能大幅超过2%，这个可以看做是国债利率的顶部，而去年平均0.5%附近就是底部。对应着黄金长周期的顶底区域也就出来了。

现在10年期美债收益率已经上升至1.5%附近，对应黄金就是处于下跌过程中的山腰略偏下一点的位置。

从交易的角度，还要考虑节价格运行的奏，下跌多了先反弹，反弹完了再接着跌。现在就是先反弹。#投资##现货黄金##期货##黄金##美债##美债收益率# 收起全文d

03月01日 09:20  来自 HUAWEI P40 Pro 5G

【0226美股收盘】十年期#美债# 收益率由一年多高位回落至1.4%附近，美股 周五全日红绿翻转，纳指盘中大涨1.9%，最终涨幅收窄至0.6%：
1. 市场观点：纽交所交易员、瑞银场内运营总监Art Cashin表示，伴随着美债收益率抬升，投资者应当准备好迎接一段波动时期。如果市场相信美联储开始失去对债市 ​ 展开全文c

【0226美股收盘】十年期#美债# 收益率由一年多高位回落至1.4%附近，美股 周五全日红绿翻转，纳指盘中大涨1.9%，最终涨幅收窄至0.6%：
1. 市场观点：纽交所交易员、瑞银场内运营总监Art Cashin表示，伴随着美债收益率抬升，投资者应当准备好迎接一段波动时期。如果市场相信美联储开始失去对债市走势的控制，那么有关紧缩恐慌的想法就会浮出水面；
2. 2月总结：2月收官，道指因价值股回归，本月上扬3.2%，标普500指数和纳指则分别上涨2.6%和0.9%。分行业来看，能源和金融股分别大涨17%和8%，为表现最佳板块，公用股以8.5%的跌幅，表现垫底，科技股本月下跌2.8%，其中苹果 AAPL 跌幅为一成五，特斯拉 TSLA 拉跌幅两成四。#财经老仙女#
周五海外市场文字稿：O道指下挫460点纳指小幅反弹，2月收官苹果特斯拉双位数回调
2美国·纽约 L李爱琳Irene的微博视频 收起全文d

03月01日 08:05  来自 财经 · 视频社区

#美债# 【#巴菲特称债券市场前景暗淡#】美国时间周六，巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公布了2020年给股东的年度报告，包括巴菲特给股东的信。公司第四季的利润有将近23%的年比增长，全年收益为425亿美元，主要来自投资的企业和衍生品，但是他的股票持有的表现在去年并不优异，只有2.4%，低于代表大盘的标准50 ​ 展开全文c

#美债# 【#巴菲特称债券市场前景暗淡#】美国时间周六，巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公布了2020年给股东的年度报告，包括巴菲特给股东的信。公司第四季的利润有将近23%的年比增长，全年收益为425亿美元，主要来自投资的企业和衍生品，但是他的股票持有的表现在去年并不优异，只有2.4%，低于代表大盘的标准500指数16.3%的上涨。2020年全年，整体回购规模达到247亿美元，巴菲特从来没有这么大手笔得买过自己股票。这一次给股东的信中，巴菲特还承认了自己因为判断失误，在精密机件的投资上失误，造成110亿美元的销账。同时巴菲特提醒现在债券市场前景暗淡，并且批评了很多转型高收益的高风险债务的投资行为。 L央视财经的微博视频 收起全文d

03月01日 07:43  来自 财经 · 视频社区

美债利率快速上行，引发市场对美联储政策对冲的期待。以史为鉴，探寻利率与政策驱动的核心变量，敬请关注。#财经##美债#O10Y美债破2%风险三论：不要过度“依恋”美联储（开源证券·赵伟） ​

10Y美债破2%风险三论：不要过度“依恋”美联储...

10Y美债利率持续上行、导致美股调整之际，部分市场观点寄希望于美联储加码宽松。但从历史经验来看，10Y美债利率及...

02月28日 17:31  来自 iPhone 12 Pro Max

周五美盘，金银、股票又遭美债收益率和良好经济数据夹攻。

美债收益率大涨，美债卖不出去了，美国人坐不住了，所以要打压其余资产，迫使人们买美债，美股、比特币还有黄金都在打压之列？#美债# ​

02月28日 16:48  来自 股师三百手iPhone客户端

中金公司宏观研报今日指出，对比2008年全球金融危机以来五次抛售风暴，从力度上来说，这次#美债# 收益率陡升幅度已经接近历史平均水平。考虑前四次美债抛售都发生在#货币# 政策收紧阶段，而目前货币政策仍然处在宽松时期，我们认为美债短期内有望暂获喘息。展望未来几个季度，我们仍然维持美债利率逐渐 ​ 展开全文c

中金公司宏观研报今日指出，对比2008年全球金融危机以来五次抛售风暴，从力度上来说，这次#美债# 收益率陡升幅度已经接近历史平均水平。考虑前四次美债抛售都发生在#货币# 政策收紧阶段，而目前货币政策仍然处在宽松时期，我们认为美债短期内有望暂获喘息。展望未来几个季度，我们仍然维持美债利率逐渐上行的观点，预计4季度美债收益率可能回升至1.6-1.9%左右。伴随复苏深化和财政扩张，盈利预期有望得到改善，叠加流动性相对充裕，股市仍存在机会，但是在利率尤其是期限溢价上升的背景下，市场震荡可能加剧。 收起全文d

02月28日 09:13  来自 HUAWEI Mate 20 X 5G

#美股##美债# 【美国众议院批准拜登的1.9万亿美元法案】当地时间2月27日凌晨，美国众议院投票通过了1.9万亿美元新一轮经济救助计划。这项由美国总统拜登提出的总额达1.9万亿美元的新一轮经济救助计划，旨在为受新冠疫情影响的美国家庭和企业提供财政支持。其中包括直接向符合条件的美国人支付1400美元 ​ 展开全文c

#美股##美债# 【美国众议院批准拜登的1.9万亿美元法案】当地时间2月27日凌晨，美国众议院投票通过了1.9万亿美元新一轮经济救助计划。这项由美国总统拜登提出的总额达1.9万亿美元的新一轮经济救助计划，旨在为受新冠疫情影响的美国家庭和企业提供财政支持。其中包括直接向符合条件的美国人支付1400美元的补助金，为符合条件的失业者提供每周400美元的失业救济金，以及到2025年将美国最低工资提高到每小时15美元等。#美参院通过拜登1.9万亿美元新冠援助预算# 收起全文d

02月27日 17:11  来自 这样才Android

【#突发美国#】多日回调后华尔街开盘上涨 科技股反弹情绪依然脆弱

标普500指数和纳斯达克指数周五(2月26日)开盘上涨，此前华尔街大幅回调。目前科技相关股票反弹，但情绪依然脆弱，美债收益率处于一年高位。O网页链接

#华尔街##美股##美股行情#美股 #科技股##美股暴跌# #开盘上涨 ​ 展开全文c

【#突发美国#】多日回调后华尔街开盘上涨 科技股反弹情绪依然脆弱

标普500指数和纳斯达克指数周五(2月26日)开盘上涨，此前华尔街大幅回调。目前科技相关股票反弹，但情绪依然脆弱，美债收益率处于一年高位。O网页链接

#华尔街##美股##美股行情#美股 #科技股##美股暴跌# #开盘上涨##长期美债收益率飙升至一年新高# #美债# #比特币排进全球前30耗电大户# L美国侨报网视频的微博视频 收起全文d

02月27日 02:07  来自 微博 weibo.com

【0225分析师采访】忧虑通胀和经济过热，十年期#美债# 收益率周四最高触及1.614%，创一年多以来新高，且收益率已高过标普500指数股息率1.43%。美股 吸引力大大下降，纳指应声重挫3.5%，创四个月来最大单日跌幅。本周，#鲍威尔# 在国会听证会上再三强调就业和通胀远未达标，承诺在较长时间维持 ​ 展开全文c

【0225分析师采访】忧虑通胀和经济过热，十年期#美债# 收益率周四最高触及1.614%，创一年多以来新高，且收益率已高过标普500指数股息率1.43%。美股 吸引力大大下降，纳指应声重挫3.5%，创四个月来最大单日跌幅。本周，#鲍威尔# 在国会听证会上再三强调就业和通胀远未达标，承诺在较长时间维持货币宽松，为何未能安抚市场？
摩根大通外汇、大宗商品及新兴市场研究主管Luis Oganes认为有理由相信通胀飙升风险，料Q3通胀率或达3.3%，恐将迫使美联储提前收紧政策；
纽交所交易员Timothy Anderson告诉我，疫情暴发以来一直是零利率，市场流行一种叫做“TINA交易”的说法，即“There is no alternative”，除了股票没有其他投资选择。但当美债收益率从远低于1%水平升至1.5%甚至更高，投资者开始转态。#财经老仙女#
完整文字稿和视频戳这里：O网页链接
2美国·纽约 L李爱琳Irene的微博视频 收起全文d

02月26日 13:24  来自 财经 · 视频社区

#美债# 美股见顶的话 那数字黄金呢 ​

02月26日 08:49  来自 iPhone客户端

美国10年期国债持续飙升，是美股见顶的强烈信号，或许它将以一种很惨烈的势态倒下。

#美股##美债# ​

02月26日 08:15  来自 iPhone XS Max

【全球风险资产警声响起？】
美债收益率飙升，10年期美债收益率突破1.6%，使10年期基准国债的收益率已高于标普500成分股的股息率。

这意味着，股市对投资者的吸引力将被债市平分秋色。多位美联储官员称不担心国债收益率上升并表示对经济复苏持乐观态度。#美债##股市# ​

02月26日 07:45  来自 股师三百手iPhone客户端

美债10年收益率越高，意味着美联储发行美元信用的成本也越高，美联储之前之所以敢于启动无限量宽松资产购买计划，是因为零利率政策导致#美债# 规模增加的同时，利息支付反而基本保持在5000亿美元的水平不变。这让美联储可以更加放心的印钞，但因为货币增加，通货膨胀的预期就导致了十年期国债收益率上 ​ 展开全文c

美债10年收益率越高，意味着美联储发行美元信用的成本也越高，美联储之前之所以敢于启动无限量宽松资产购买计划，是因为零利率政策导致#美债# 规模增加的同时，利息支付反而基本保持在5000亿美元的水平不变。这让美联储可以更加放心的印钞，但因为货币增加，通货膨胀的预期就导致了十年期国债收益率上升，面对衰退的经济和不断提高的借贷成本，美联储恐怕恐怕会首鼠两端，顾此而失彼。

10年期国债收益率隔夜拉升突破1.6%，这对于#美股# 自然是一个非常大的压力，特别是科技龙头。美债作为避险的资产 ，对高风险资产是跷跷板，一旦资金选择抽离股市，必然会引发美股大幅震荡！ ​

历史上，美债10年期国债收益率有过15%（1981年）、8%（1990年） 、5%（2000年），直到去年最低0.31%（2020年3月9日），现在回到1.6%的位置，虽说市场承压，也不用太大的担心 ​，多位美联储官员称美债收益率的提升反映了对经济的乐观。

当然，美债收益率的上涨对市场的估值会有很大的影响，但也不是杀估值必然因素，加息才是真正的大招，一旦美联储退出货币宽松，美股高估值泡沫必然破裂。

对#A股# 的影响就是，导致中美利差继续收窄，从而降低高估值抱团股对外资的吸引力，一旦外资撤离A股港股，对市场引发的震荡可以想象。 收起全文d

02月26日 07:18  来自 HUAWEI Mate 20 X 5G

美国10年期国债收益率大涨，美债收益率对美股的影响？

美债收益率上不是美股杀估值的必然因素，真正导致美股杀估值的是实际利率的上行。

美10年期国债收益率通常被视为无风险收益率，这个无风险收益率又可以看做是两方面组成——实际利率+通胀预期，实际利率和通胀的上行都能推动美10年期国债收益率 ​ 展开全文c

美国10年期国债收益率大涨，美债收益率对美股的影响？

美债收益率上不是美股杀估值的必然因素，真正导致美股杀估值的是实际利率的上行。

美10年期国债收益率通常被视为无风险收益率，这个无风险收益率又可以看做是两方面组成——实际利率+通胀预期，实际利率和通胀的上行都能推动美10年期国债收益率上行。

从历史美股表现来看，真正引发美股杀估值的是实际利率的上行，而实际利率上行通常是由美联储加息等一系列货币收紧操作所致。

所以不能认为当下美国10年期国债收益率上行就会导致美股杀估值，还要看当前是实际利率在上行，还是通胀预期在上行；换句话说，美股高估值泡沫的破灭，最直接的观察窗口是美联储货币政策的收紧。

从上图实际利率走势来看，虽然这几天实际利率也在上行，但是整体仍在低位，也就是说7月以来美国10年期国债收益率的上行主要是受通胀预期推动，而不是流动性的实质收紧。

另外从美联储近期一系列表态来看：

一方面，对通胀的容忍度较高。美联储主席鲍威尔连续两日在国会两院发言称，美国可能需要3年以上的时间才会达到关键的通胀目标，并希望将通胀维持在2%，而不是低于2%。

另一方面，对货币政策的态度仍然偏宽松。鲍威尔重申，美联储将维持超低利率并继续进行大量资产购买，直至美国经济进一步复苏为止。目前美国经济依然不乐观，就业形势仍然严峻，货币宽松还将继续执行。

在美联储的“呵护”下，虽然近期美10年期国债收益率在大幅上行，但是市场对于流动性收紧的担忧反而有所缓解，所以美股近日有惊无险，甚至还创出新高。

不过拉长一点来看，我们认为在这一轮美联储无限量QE的推动下，以纳斯达克为代表的美股已经高度泡沫化，一旦美联储退出宽松，必然会导致泡沫的刺破。而随着美国经济的恢复，美联储退出宽松只是时间问题。（当前美股波动已经开始加大）万科Ａ sz000002#美债# 收起全文d

02月25日 23:09  来自 vivo S1照亮你的美

#美债# 两年期美国国债溢价发行 为历史上首次
美东时间周二，美国财政部发行了600亿美元的两年期美国国债，创下了低利率时代的几项记录。这一规模与1月份的发行规模持平，为有史以来最高。另外，这是历史上首次两年期美国国债溢价发行的情况。按规定，美国国库券和国债票面利率不得低于0.125%，低于这 ​ 展开全文c

#美债# 两年期美国国债溢价发行 为历史上首次
美东时间周二，美国财政部发行了600亿美元的两年期美国国债，创下了低利率时代的几项记录。这一规模与1月份的发行规模持平，为有史以来最高。另外，这是历史上首次两年期美国国债溢价发行的情况。按规定，美国国库券和国债票面利率不得低于0.125%，低于这一水平则意味着债券以高于1美元(100美分)面值的溢价出售。而周二发行的两年期美国国债收益率为0.119%，这意味着每1美元价格的国债，面值达到100.011965美分。 收起全文d

02月25日 08:00

#美债# 【美债长短期收益率分化，商品与股市价格走势分化，需要关注政策面资金面变化及带来的风险】美国智库国际金融研究所（IIF）的最新报告显示，2020年新冠疫情导致全球债务增加24万亿美元，全球债务总额达到创纪录的281万亿美元，为世界生产总值355%，比2019年增长35个百分点。最近美国国债长端收 ​ 展开全文c

#美债# 【美债长短期收益率分化，商品与股市价格走势分化，需要关注政策面资金面变化及带来的风险】美国智库国际金融研究所（IIF）的最新报告显示，2020年新冠疫情导致全球债务增加24万亿美元，全球债务总额达到创纪录的281万亿美元，为世界生产总值355%，比2019年增长35个百分点。最近美国国债长端收益率上涨，短期下降，说明短期避险情绪加重。而欧洲德国法国意大利等长端国债也跌入负收益率区间，欧洲央行行长拉加德表示持续密切关注长期名义债券收益率演变。昨日比特币盘中深跌17%，茅台收跌7%，铜价则涨到十年来新高。比特币近30天涨了6倍，美国财长耶伦警示风险，比特币常被用于洗钱非法融资等，应用效率低下，投资者要当心高投机性。在疫情未控制好，政策面需要谨慎和保持连续性，需要防控资金面变化带来市场波动风险。 收起全文d

02月23日 23:25  来自 微博 weibo.com

【0223美股开盘】投资者对科技股的抛售仍未停止，纳指再跌2%，市场同时静待鲍威尔国会听证会发言，标普500指数六连阴：
1. 特斯拉 TSLA 昨日重挫近9%之后，盘初再跌6%，股价或因比特币暴跌而继续走低；
2. 耶伦表态总能打击#比特币# 价格，过去24小时暴跌16%，目前在48000美元附近交易，市值降 ​ 展开全文c

【0223美股开盘】投资者对科技股的抛售仍未停止，纳指再跌2%，市场同时静待鲍威尔国会听证会发言，标普500指数六连阴：
1. 特斯拉 TSLA 昨日重挫近9%之后，盘初再跌6%，股价或因比特币暴跌而继续走低；
2. 耶伦表态总能打击#比特币# 价格，过去24小时暴跌16%，目前在48000美元附近交易，市值降至9000亿美元；
3. 市场观点：景顺资产Invesco资产配置研究全球主管Paul Jackson表示，#美债# 收益率上升自然引发投资者重新审视对股票的看法，美债几个月以来首次显得更具吸引力，不过不至于到对股票造成威胁的程度。另有华尔街人士称，美债收益率越是上行，投资者越是加速将资金从高估值的科技股轮换至罗素200指数和道琼斯指数。#财经老仙女#美股
L究竟视频的秒拍视频 2美国·纽约 收起全文d

02月23日 22:38  来自 iPhone客户端